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得益于居高不下的铁矿石价格2020年9月9日

  9月3日亚洲时段,美元指数升至四日高点,现货黄金冲高回落20美元,欧元兑美元创一周新低,克利夫兰联储主席梅斯特周三称,美联储公布的新政策框架明确表示,除非出现通胀或金融稳定风险的迹象,否则让劳动力市场恢复强劲这一个关切不会促使联储采取行动。

  创一周新低,克利夫兰联储主席梅斯特周三称,美联储公布的新政策框架明确表示,除非出现通胀或金融稳定风险的迹象,否则让劳动力市场恢复强劲这一个关切不会促使联储采取行动。此外,欧元升值令欧洲央行高层政策制定者感到担忧,他们警告称,如果欧元继续升值,将给出口带来压力,拖累价格,并加大采取更多货币刺激措施的压力。美油跌向三周多低位水平,8月28日止当周美国汽油需求从一周前的916万桶/日降至878万桶/日,进一步表明复苏有限。

  亚盘时段,欧元兑美元创一周新低,汇价现报1。1803,跌幅0。44%;欧元连续走低,随着美元空头止盈离场,克利夫兰联储主席梅斯特周三称,美联储公布的新政策框架明确表示,除非出现通胀或金融稳定风险的迹象,否则让劳动力市场恢复强劲这一个关切不会促使联储采取行动。此外,欧元升值令欧洲央行高层政策制定者感到担忧,他们警告称,如果欧元继续升值,将给出口带来压力,拖累价格,并加大采取更多货币刺激措施的压力。

  亚盘时段,美元兑日元小幅走高,汇价现报106。31,涨幅0。12%;在美国今晚公布请领失业金数据和周五公布非农就业数据之前,东京市场缺乏方向,风险情绪上升则给美元兑日元提供支撑,美元近期明显反弹,阶段性低点已经出现,日本央行鸽派审议委员片冈刚士的讲话丝毫不令人意外,以日本央行行长黑田东彦为首的多数派偏向维持货币政策不变,如果价格偏离目标,日本央行承诺进一步放宽政策,使其政策利率决定更具体地与价格目标挂钩,日本央行必须承诺在特定情况下采取行动。

  亚盘时段,现货黄金冲高回落20美元,现货黄金现报1934。26美元/盎司,跌幅0。45%;美元指数继续走高,升至四日高点,这对多数资产构成压力,此前美联储褐皮书报告趋向乐观,令投资者对此后非农就业数据仍予以较高期望,同时全球投资者对欧洲疫情、日本政局和国际贸易风险等状况的顾虑,也带动避险资金重新流入美元市场,市场将基于周五美国8月非农就业数据走向,来判断美元的下一步行情动向,投资者近期特别需要关注货币市场的走向,而其他风险市场影响料有限。

  亚盘时段,国际油价走低,美油现报41。43美元/桶,跌幅0。19%;现报44。29美元/桶,跌幅0。32%;美油跌向三周多低位水平,因美国经济复苏步伐不均引发对燃料需求的忧心。数据显示,美国8月民间就业岗位增幅连续第二个月低于预期,7月工厂订单增幅高于预期。美国能源信息署(EIA)公布,8月28日止当周美国汽油需求从一周前的916万桶/日降至878万桶/日,进一步表明复苏有限。澳洲联邦银行(CBA)大宗商品分析师VivekDhar表示,总而言之,我们认为有足够多的原油备用产能和需求增长压力,表明未来12个月油价只会逐步上升。预计第四季度布伦特原油平均价格为46美元,随后到2021年底升至55美元。

  22!00英国央行行长贝利就加密货币和稳定币的未来发表讲线芝加哥联储主席埃文斯就当前经济状况和货币政策发表讲线月服务业投入品价格继续提高,企业普遍反映用工成本和原料价格上升。制造业原材料购进价格指数连续三个月处于扩张区间。二者综合,综合投入成本继续上升;制造业新出口订单指数疫情后首次升入扩张区间,带动综合新出口订单总量降幅收窄。

  财新智库高级经济学家王喆表示,制造业和服务业从疫情中迅速恢复仍是当前经济运行的主基调;过去半年中,外需和就业总体表现低迷,8月服务业就业开始回暖,制造业就业亦接近拐点。目前海外疫情发展仍有不确定性,或对或内国际双循环的构建仍形成制约。后疫情时代就业的改善需要市场更长期的恢复和企业家更长期的稳定发展预期,在此过程中,相关宏观政策的支持必不可少。

  ①美国总统唐纳德·特朗普已同意向世界卫生组织捐款1。08亿美元用于帮助一些能力较弱国家抗击新冠疫情、脊髓灰质炎、流感和其他疾病,尽管美国准备退出WHO;②这些资金将用于资助利比亚、叙利亚、巴基斯坦、阿富汗等国家的卫生项目。这一决定对于政府温和派来说是个胜利,他们此前表示,如果美国执行特朗普4月份签发的命令暂停向WHO提供所有资金,那么将会危及数百万人的生命,并会损害美国自身的国家安全利益;

  ④副国务卿NerissaCook周三在政府官员记者会上表示,白宫的立场是WHO需要改革,并且从展示其摆脱中国影响力的独立性开始;

  ⑥他们表示,美国将不会向WHO支付6200万美元,这是其2020年应缴会费的一部分。这笔钱将会流向其他联合国组织。

  据印度卫生部9月3日公布的最新数据,印度新冠肺炎确诊病例升至385。3407万例。在过去24小时内,印度新增确诊病例8。3883万例,为单日最大增幅,连续36天日增超5万例。新增死亡病例1043例,累计死亡67376例。

  ①澳大利亚7月份贸易顺差缩小,出口得到了创纪录黄金出口的支撑,进口则随消费品采购的激增而出现了大幅增长;②澳大利亚国家统计局周四发布的数据显示,7月份进口增长7%,出口下降4%,贸易顺差为46。1亿澳元(33。8亿美元),低于54亿澳元的预期中值;

  ③澳大利亚联邦银行高级经济学家BelindaAllen称,得益于居高不下的铁矿石价格,澳大利亚8月份料还会录得可观的贸易顺差;随后伴随内需状况的改善,进口增长应会出现复苏,贸易顺差将会有所减少。

  ①欧元升值令欧洲央行高层政策制定者感到担忧,他们警告称,如果欧元继续升值,将给出口带来压力,拖累价格,并加大采取更多货币刺激措施的压力。②欧洲央行货币政策委员会的几名成员表示,欧元对美元和许多其它货币的升值,可能阻碍欧元区经济复苏。欧洲央行将在下周开会讨论货币政策。

  ③一位委员会成员说,这是一个越来越令人担忧的问题,但还不是很大,可能需要欧洲央行在下周下调通胀预期。

  日本央行委员片冈刚士:日本央行应该澄清降息的意图,积极购买日本国债,通过降息,日本央行可以减轻企业的负担,必须修改日本央行的承诺,让它变得更强大;日本央行可以将利率政策与价格目标挂钩;一个想法是,如果价格偏离目标,日本央行承诺进一步放宽政策,使其政策利率决定更具体地与价格目标挂钩,日本央行必须承诺在特定情况下采取行动,强调将不容忍通缩,积极购买债券以降低利率是合适的,政策调整水平可能正在下降,日本消费可能暂时仍处于严峻状态,由于新冠疫情,日本就业市场正在恶化,可能会拖累消费,日本的资本支出持平,但开始下降,许多公司可能会调整资本支出计划,因为疫情迫使他们预测萎缩的需求,很难预测日本的通货膨胀会达到日本央行的目标。

  ①伊拉克石油部的一位发言人周三表示,仍全面致力于OPEC+石油减产协议,否认了该国寻求在2021年第一季度得到减产协议豁免的媒体报导。②这位发言人在一份声明中称,石油部坚决否认这种没有根据的说法,并确认伊拉克仍然全面致力于4月OPEC+合作声明,以及6月达成一致的补偿机制。

  ③这位发言人表示,8月伊拉克对当前减产协议的执行率超过100%,并根据OPEC+协议“继续以这一较高水平运行,同时在8月和9月对之前85万桶/日的超额产量进行补偿性减产”。

  ④据伊拉克官方新闻社INA报导,周三早些时候当地一份报纸引述伊拉克石油部长IhsanAbdulJabbar称,他已经在三次会议上与重要的OPEC成员国石油部长讨论了豁免。

  ⑤周三伊拉克石油部发言人称,如果9月底之前不能完成补偿性减产,伊拉克将要求把“补偿期延长至11月底”。

  ⑥OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)下次会议将于9月17日召开。该委员会监督减产协议执行情况,并为OPEC+提供建议。

  ①包括至少7名诺贝尔奖得主在内的100多名经济学家签署了一封公开信,敦促参议院拒绝接受谢尔顿的美联储理事提名,称她的观点“极端且欠考虑“;②这7位诺贝尔经济学奖获得者为著名经济学家RobertE。Lucas、芝加哥大学经济系教授LarsPeterHansen、普林斯顿大学教授ChristopherSims、哈佛大学教授EricMaskin和OliverHart,麻省理工学院教授PeterDiamond、以及哥伦比亚大学教授JosephStiglitz;

  ③早在8月20日,38位前联储要员发表公开信,呼吁美国参议院拒绝总统特朗普对谢尔顿的美联储理事提名,认为她观点极端及考虑不周,将会分散美联储处理当前任务的注意力;

  ④谢尔顿的政策立场被视为鸽派,存在降息倾向,因此其提名的通过可能会再度增强市场对美联储货币政策的鸽派预期,中长期利空美元。

  ①欧盟负责英国脱欧谈判的首席代表巴尼耶周三(9月2日)表示,由于英国无意延长脱欧过渡期,最晚需在10月底敲定脱欧协议,当前已无时间可浪费。②巴尼耶表示,全球虽受新冠疫情冲击,但无法阻止英国脱欧进程,在英国拒绝延长脱欧过渡期后,距离2021年1月1日英国正式脱欧剩不到4个月时间,没有时间可以浪费。

  ③他强调,英国若要与欧盟在2021年1月1日前建立新合作伙伴关系,就必须在今年10月底前达成最终脱欧协议文本,以保留足够时间让欧洲议会和欧洲理事会发表意见,面对如此严峻期限,每个人都必须保持务实。

  ④目前,欧盟与英国已进行7轮脱欧谈判,进展不顺。巴尼耶表示,欧盟希望未来与英国建立紧密合作伙伴关系,这符合所有人的利益,但他对英国迄今为止的表现感到担忧及失望,因为英国一直拒绝为公平竞争提供可靠保证。

  ⑤巴尼耶强调,贸易和经济伙伴关系必须建立在强大而可靠机制上,避免贸易扭曲和不公平的竞争优势,呼吁现在该是英国对欧盟非常重视议题,做出回应的时候。他说,依照计划,双方下周将在伦敦展开第8轮谈判。

  ①英国央行副总裁拉姆斯登和货币政策委员会(MPC)委员弗利葛周三警告称,英国经济可能遭受比央行上月预测更大的打击。②拉姆斯登对议员们表示,英国央行此前估计,英国经济产出水平将永久性地比未爆发疫情的情况下低约1。5个百分点。“对我来说,所有的风险都是这个数字会大于1。5%。”

  ③弗利葛表示,存在一种“实质性风险”,即英国经济在经历新冠疫情冲击后,可能需要数年时间才能恢复全产能。

  ④在提交给议会财政委员会的年度报告中,弗利葛表示,一些行业可能无法恢复到大流行前的规模,这将导致经济重新定位。“基于这些考量,在我看来存在实质性风险,即经济可能需要数年时间才能恢复全产能,通胀也可能需要数年时间才能可持续地回到目标水平,即使保持当前货币政策也是如此。”

  ⑤不过,英国央行行长贝利在周三的在线会议上对议员们表示,通胀可能没有央行上月估计的那么疲软,理由是有证据表明,许多企业没有像预期的那样将增值税减免传递给消费者。“因此,这往往会导致短期通胀高于我们的预期,目前通胀可能不会转为负值”

  ①克利夫兰联储主席梅斯特周三称,美联储公布的新政策框架明确表示,除非出现通胀或金融稳定风险的迹象,否则让劳动力市场恢复强劲这一个关切不会促使联储采取行动。②梅斯特在为一场线上研讨会准备的讲话稿中称,“新的声明措辞明确显示,在没有通胀压力或金融稳定未面临风险的情况下,让就业市场恢复强劲不构成一个关切,货币政策不会对此作出反应。”

  ③梅斯特指出,新策略明确表示,由于通胀一直未达到2%的目标,美联储官员“现在制定的政策可能旨在让通胀率在一段时间内略高于2%。货币政策将需要在一段时间内保持宽松,但政策制定者将谨慎行事,不要让通胀失控。

  ④梅斯特在问答环节中表示:“重要的是要知道,我们不会让通胀失控。”还需要更多的财政支持来支持经济,美国联邦政府不应该让对赤字担忧阻止他们向家庭和企业提供所需的救助。

  ⑤她还强调,美联储在决定在新框架下能容忍何种程度的通胀时,需要有灵活性。“很难选择一条货币政策规则,然后说我们将坚持这条规则,经济与这些规则运行的简单模型非常不同”。

  ①纽约联储主席、美联储三号人物威廉姆斯周三表示,全球利率处于低位使得使用货币政策刺激经济变得更加困难,但美联储的新政策框架让其在实现通胀和就业目标方面处于更有利的位置。②威廉姆斯在为布雷顿森林委员会线上研讨会准备的讲话中称,该策略清楚地表明,要达到平均通胀目标,通胀在短时间内高于2%是“可取的”,并阐明了美联储关注的是就业不足的问题。

  ③威廉姆斯称,这些调整是相辅相成的,将切实改善我们在非常低的中性利率环境下实现两大目标的能力,尽管美联储之前曾达到过2%的通胀目标,但将通胀维持在该水平一直是一个挑战。

  ⑤不过,当谈到该策略具体会如何影响货币政策时,威廉姆斯与他的一些同事过去一周的说法一致,即政策不会基于确切的数学公式,美联储关注的不是任何具体的失业率,而是一系列指标。

  ①美联储周三公布的褐皮书显示,截至8月底,美国企业活动温和改善,就业普遍增加,但部分地区经济增长仍迟滞。②褐皮书强调了美国经济复苏的不均衡,在低利率的帮助下,住宅房地产等一些领域急升,但一些领域的反弹却举步维艰。

  ③美联储在褐皮书中表示,“多数地区的经济活动有所增加,但总体上增幅不大,经济活动仍远低于新冠大流行前的水平。”褐皮书是根据从全美各地的企业联系人收集的零散信息编写而成的。

  ④褐皮书显示,经济进展情况在全国各地并不均衡,纽约联储地区报告经济活动停滞,芝加哥联储地区报告经济活动强劲增长,亚特兰大联储则看到喜忧参半的信号,旧金山联储则表示经济活动略有扩张。

  ⑤这与数周以来各种新的高频指标一直在显示的情况相吻合:在5月和6月最初从谷底反弹之后,随着疫情热点地区被迫收紧限制,美国的复苏进入了一个更加起伏不定的阶段;

  ⑥在全国范围内,每天新增冠状病毒感染人数从7月的77000人下降到41000人,但一些州的疫情仍未得到控制。家庭和企业在8月获得的联邦支持也有所减少。

  ⑦一些企业仍然难以找到需要的工人,而儿童看护服务短缺,以及下一学年开学季和失业救济的不确定性,使得这一问题雪上加霜。

  ⑧针对危机期间支付工人薪酬的方法,各公司的做法有所不同。一些公司考虑取消高感染风险工作岗位的风险薪酬,但其他公司决定不这样做,以提振员工士气,帮助招聘。

  ⑩褐皮书显示,不确定性的影响很大,但许多地区的企业至少看到了一些改善的迹象。在芝加哥联邦储备银行地区,大多数公司预计未来会有增长,但至少要到2021年下半年才会恢复正常。以圣路易斯联储地区为例,约有一半的联络人预计销售将恢复到危机前的水平,三分之一的人认为这需要超过12个月的时间。在达拉斯联储地区,不确定性急剧上升,对未来经济活动的预期下降。

  ①XMInvestmentResearchDesk的分析师MariosHadjikyriacos称,人们普遍认为,美国8月非农将新增140万,这将使失业率从此前的10。2%降至9。8%;②这仍将使失业率略低于2008年金融危机以来的峰值水平,因此,尽管这是朝着正确方向迈出的一步,但劳动力市场要真正复苏仍有很长的路要走。

  ①丹斯克银行发布预测报告,仍在中长期期限看多美元前景,称在短期受到的选情冲击过后,决定汇市走向的仍是经济基本面状况,而长期来看,美国经济基本动能仍然高于欧元区和日本等发达经济体;②因此,丹斯克银行认为,受到美国大选不确定性影响,

  在一个月期限会升至1。21,之后在3-6个月期限进一步升至1。23高位,但在2021年春季之后就会进入回落周期,一年期汇价料回归1。18水平;③同时,该行还认为,全球疫情的好转和疫苗接种的最终落地,以及日本新政府继续在宽松行动上的不遗余力,最终将yi推动日元汇价相对美元持续下行,1-3个月期限美元兑日元

  欧元兑美元未来2-3年间或升至1。35;①法国兴业银行预测,在美联储维持零利率政策长期不变的大背景下,美元汇价料持续下行,欧元兑在未来2-3年间将有望涨到1。35高位;②该机构指出,虽然如果美国总统特朗普一旦连任成功,美元汇价可能暂时企稳,推动

  ①外媒报道称,欧洲央行决策者对欧元的升值感到担忧,并警告称进一步的升值将令出口承压,并压低价格。②报道称,欧洲央行管理委员会的几位成员表示,

  以及兑其他对手货币的升值可能会拖累欧元区的复苏。报道没有透露这些官员的名字。③加拿大帝国商业银行的策略师PatrickBennett表示,“欧洲央行发出的信息值得注意,因为我们很少听到关于欧元的声音。对通缩的担忧正在全球蔓延。人们普遍认为美国实际收益率已经削弱了美元,但欧洲央行似乎在抵挡这一趋势。”④这些言论呼应了欧洲央行首席经济学家PhilipLane周二的表述,他指出欧元走势将影响欧元区的货币政策制定。尽管欧元的涨势是美元汇率更大范围下跌的一部分,但由19国组成的欧洲货币联盟尤为容易受到影响,因为其对出口的依赖相对较大,而且长期以来通货膨胀低迷。

  再度走低,因有新的消息显示,欧洲央行对欧元强势感到不安,当前欧元区经济正处于困境。从多个方面看,在美元全面下跌至极端低位后,外汇交易商很可能回忆起市场在金融危机后的那段时期,美联储推出更多的宽松政策(压低美元汇率),但没有其他央行希望本国货币过于强势。欧洲央行可能于下周透露更多信息,而在此之前,欧元兑美元很难持续反弹,这可能会令美元保持稳定。

  ①如果美国总统特朗普赢得连任,同时和党赢得国会参众两院的多数议席,那么美元虽然在美联储的宽松政策前景下仍会有下行压力,但下跌速度将明显放缓。②反正,若在总统和议会选举中大获全胜,那么美元将不可避免地因为美国财政政策前景的不确定性而大跌。而如果出现白宫与国会分属两党的状况,那么同样美元相对欧系货币会因为政策陷入扯皮的前景而下行。鉴于当前很难有证据显示共和党能够在选举中获得全胜,瑞银已经将更多资金仓位配置到了欧系货币市场。

  标普500在大选前三个月的表现;①LPL金融公司首席市场策略师RyanDetrick表示,标普500

  的走势图是自1984年以来最佳的美国大选预测指标,准确率高达100%,而自1928年以来该指标准确率为87%;②RyanDetrick表示,具体来看是在选举日之前的三个月的标普500

  走势图,在这三个月的时间内该指数上涨,则表明现任执政党获胜概率增加,而同期指数下跌往往预示着反对党的获胜;③RyanDetrick说,今年由于疫情的冲击,导致美国经济大幅受挫,数百万人失业。在这种环境下,600584该指标可能难以预测正确结果;④相比股市表现,特朗普正在与经济衰退作斗争,改善经济环境对他能否连任极为关键。RyanDetrick说:“历史表明,当大选前的连续两年出现经济衰退时,现任总统往往会落选”。

  ①美国国会预算办公室(CBO)周三公布,在始于今年10月1日的2021财年,公众持有的美国联邦政府债务规模与国内GDP之比将超过100%。这意味着,美国的公债将70多年来首次超过本国GDP规模,创二战以来新高。②CBO此次预估的2020财年美国公债与GDP之比为98%,已经创二战以来新高,其预计2023年这一比例将升至109%,创美国史上新高,较2019年末的比例高将近30个百分点。到2030年末,美国公债总规模将是过去50年年均水平的两倍半以上。今年3月CBO预计的2030年债务比为98%。根据此前IMF的预估数据,美国今年到明年的总体公债与GDP之比已经是全球第三高,仅次于日本和意大利。

  ③在预算赤字方面,CBO预计,在截至9月30日的2020财年,赤字将达到创纪录的3。3万亿美元,虽然远超2019年的赤字规模9840亿美元,仍低于CBO4月预计的赤字水平3。7万亿美元。2020财年的预算赤字与GDP之比为16%,也创二战以来新高,2019年比例为4。6%。

  ④今年新冠肺炎疫情爆发,美国政府为抗疫大力提供财政刺激,3月以来批准了约2。7万亿美元的财政支出,用于疾病检测和疫苗研发、资助医院和受创的企业、家庭以及州政府和地方政府,造成政府预算赤字扩大,国债增加。美国财政部数据显示,到6月末,政府债务从3月末的17。7万亿美元增至20。5万亿美元,短短三个月增长16%。与此同时,美国经济在缩水,二季度GDP较一季度下降9。5%,公债与GDP占比从一季度的82%升至105。5%。不过,由于美国国债被视为安全资产,投资者有需求,加之美联储表示会将利率保持在超低水平,美国政府仍有举债空间。

  ⑤CBO称,本财年的前十个月,美国公债的利息成本同比下降了12%,预计未来十年,利息成本会比疫情爆发前的预期水平低。未来十年,财政刺激措施对预算赤字的影响将微乎其微,因为它们完全可以被低通胀和超低利率的影响抵消,十年间预算赤字将增加13万亿美元,和今年3月预计增加规模13。1万亿美元相差无几;

  ⑥CBO前首席经济学家、现任布鲁金斯学会下属智库HamilitonProject负责人的WendyEdelberg表示,政府举债大幅增加,规模是惊人的,但也很有效。从经济的角度说,债务与GDP之比是99%还是101%没有多大差别。要评估一个国家的财务状况是否健康,债务与GDP占比的走势是更有用的衡量指标。

  中金公司指出,大类资产面临的可能是“增长继续复苏、流动性从极度宽松到相对宽松”的环境,复苏交易仍是资产配置的主旋律。历史上类似的环境下,风险资产跑赢避险资产,但各类资产价格变动幅度可能均不大。股票内部风格分化,估值偏低的风格往往会有相对表现。债券内部,信用好于利率,高收益好于高评级。当前建议继续低配债券,超配股票和海外,标配黄金和商品。

  周三(2日)全球主要股指多数上涨,宽松环境下美股维持上涨惯性,美国三大股指全线和纳指均创下历史新高,纳指首次突破12000点,道指收复29000点关口。摩根士丹利首席美国股票策略师迈克威尔逊(MikeWilson)表示,他仍然对市场长期表现持乐观态度。“但在如此强劲的反弹之后,未来几周是否会疲软仍在讨论中。如果股市回调10%我不会感到惊讶,如果没有回调也不足为奇,因为我们处于牛市中。”

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